中国基金报记者 卢惠晶 方莉

股市ETF市场迈向新里程碑！

交易所最新数据显示，截至3月12日，华泰柏瑞沪深两市总规模已突破2002亿元，成为中国历史上第一只股票ETF产品突破2000亿元。

从今年开始，国内股票ETF市场推出了许多重磅产品。 除了华泰浆果中证外，华夏中证50ETF、易方达中证、嘉实中证、华夏中证已晋升“千亿俱乐部”。 股票ETF每年吸引的资金接近3700亿元。

很多业内人士表示，在资本市场有效性逐步提升的背景下，被动产品的配置价值有所提升，投资者对ETF的认知度也有所提升。 股票ETF的快速增长意味着被动投资时代正在加速。

首只ETFF2000亿股

正式出生

2024年注定会在国内ETF发展史上留下一大笔印象。 这一年不仅是国内股票ETF市场成立20周年，也见证了首只2000亿元股票ETF的诞生。

根据上海证券交易所的最新数据，截至3月12日，华泰松岭沪深两地总规模已达2002.75亿元，突破2000亿元。

根据Wind数据，华泰浆果CSI成立于2012年5月4日，是国内首批跨市场ETF之一，最初的筹资规模为329.69亿元。 从那以后，无源产品一直保持着第一次推出的历史记录。 。 在2014年底之前，ETF的规模已经超过了400亿元，这是牛市的开始。 牛市在2015年达到顶峰后，突破500亿元。 从那以后，规模一直徘徊在500亿元左右。

华泰松岭上海、深圳从2022年开始，再次进入规模不断扩大的“快车道”。 那一年一月底，规模正式达到600亿元。 同年年底，更上一层楼，突破700亿元大关。 华泰松岭上海、深圳将于2023年实现“三连跳”。 一月中旬，规模突破800亿元。 七月底继续飙升至900亿元以上。 八月七日突破千亿元大关，成为国内市场。 ETF首只千亿美元的股票引起了市场的关注。

华泰松岭上海、深圳今年以来，规模不断突飞猛进。 一月二十二日，大关正式突破1400亿元。 仅仅一个多月的时间，就在3月5日突破了1900亿元的大关，3月12日，正式站在2000亿元的大关上，创下了国内股票ETF的新纪录。 Wind数据显示，今年以来，华泰贝瑞上海和深圳的规模增长超过690亿元，增长超过50%。

沪深300指数华泰浆果的增长也与沪深300指数本身的吸引力密切相关。 当前，市场上5只超过1000亿元的股票ETF中，有4只跟踪沪深300指数。 据业内人士透露，沪深300指数产业相对均衡，科技创新增长属性不断加强。 Wind数据显示，目前沪深300指数市盈率TTM为11.60倍，历史上为22.9%，估值相对较低。 目前沪深300指数投资性价比较高，具有估值修复潜力，配置价值显著。

ETF股票“今年吸金近3700亿元”

未来仍然有很大的发展空间

首只2000亿元股票ETF的发行，是今年股票ETF强劲“吸金”的一个缩影。

根据银河证券基金研究中心的数据，截至2024年3月11日，市场上844只股票的ETF规模已达2.01万亿元。 相对于2023年底资金净流入接近3700亿元，达到366.02亿元，显示出股票ETF的“吸钱”能力。

股票ETF中有许多“大佬”。 除了华泰浆果中证外，易方达中证、华夏上证50ETF、嘉实中证、华夏中证均超过千亿元。 华夏上证科技创新板南方中证50ETF、ETF在易方达创业板的规模已经超过5000亿。

市场参与者表示，近年来股票ETF的扩张加快，主要是因为近两年市场相对低迷，积极基金越来越难以挖掘阿尔法。 人们也逐渐认识到，指数基金可以很好地把握各种市场风格、行业主题、细分领域的平均市场情况，吸引越来越多的资金流入。

另外一位基金公司人士表示，今年的市场无论从政策还是情感的角度来看，都基本处于历史相对底部。 因为ETF具有很强的工具性，投资者倾向于利用ETF在底部进行布局，希望在反弹中获利。 获利了结。 在目前的市场环境下，投资者很难找到一条宽基指数的主线，可以大大超越行业分布的相对平衡。 另外，宽基指数风险相对均衡的行业分布更为分散，适合投资者左侧布局。 所以，在底部地区，投资者更愿意配置宽基ETF。

另外，有投资者表示，在目前市场估值水平较低的情况下，投资泛型产品的确定性较强。 特别是在当前波动较大的市场中，市场对投资目标的整体思考逐渐从敏锐转向关注胜率。 如果2024年宏观环境没有明显变化，行业内没有明显的投资主线，宽基产品的资金流入速度可能仍然高于行业主题ETF。 与此同时，机构配置需求加上巨大的市场容量，未来广大行业特别是战略政策相关行业的ETF将大幅增长。

竞争激烈，两极分化严重

以“创新”赢得未来

虽然ETF股票规模持续上升，数千亿级ETF不断涌现，但行业的另一面是ETF两极分化严重，大量ETF产品规模不足1亿元。 基金公司在ETF赛道上采取了降低ETF成本、在资金对接上下功夫等措施。 业内人士认为，面对未来，必须采取“创新”。

第三方研究机构认为，ETF创新仍然是业务发展的重点。 对于宽基ETF来说，ETF创新是ETF市场发展的重要动力。 从2023年宽基指数ETF发行情况来看，发行规模前四的跟踪指数均为首个ETF，均为2023年新发行指数，占产品总数的66% 。 这表明，无论是指数发行还是指数跟踪ETF发行，宽基ETF仍然保持着强大的创新能力，不断满足投资者更加多样化的投资需求。

一位ETF基金经理还表示，ETF未来的发展重点不仅仅是费率改革，更重要的是产品和业务创新。 广泛的产品编译思路通常有三个维度，包括市场差异、规模差异和风格差异。 通过拆分和叠加各个维度，可以有效地找到布局思路。 第二，从美国市场经验来看，创新产品主动ETF的比重不断上升，成为美国ETF市场的新增长点。 与此同时，在同质化竞争激烈的背景下，从强调“投资”、ETF将通过贬低“咨询”转变为强调“投资”和“咨询”来丰富其运营模式。也是业务突破点之一，从卖方投资将咨询思维转变为买方投资咨询思维，加强与投资者的深度陪伴。

此外，一些业内人士表示，未来业务发展的重点可以从两个方面进行:一方面，基金公司和各种渠道可以进一步探索ETF买方的投资模式，以投资者的利润为目标；另一方面，基金公司和各种渠道可以进一步探索ETF买方的投资模式，瞄准投资者的利润。提供更加专业的投资研究。 更紧密的客户陪伴服务； 另一方面，基金公司可以继续横向和纵向探索差异化产品，如进一步布局不同市场的跨境产品，基于宽基指数开发Smart Beta产品等。